近日,海尔智家(600690,股吧)股份有限公司(以下简称海尔智家)向港交所递交了招股书,欲冲刺港股主板。

  海尔智家成立于1984年,前身为青岛海尔股份有限公司,2019年,青岛海尔宣布更名为海尔智家,聚焦智慧家庭生态。海尔电器(股票代码:01169.HK)为海尔智家的全资附属公司,如果递表进展顺利,海尔电器将进行私有化退市。

  从市场份额来看,全球大家电市场竞争格局相对集中,前五名市场参与者于2019年的零售量占43.3%的市场份额。2011年至2019年,海尔智家连续位列全球大家电公司零售量第一,市场份额自2017年的13.1%增至2019年的14.7%。

  2019年,海尔智家实现营业收入1980.06亿元,同比增长11.49%,净利润为123.35亿元,同比增长24.6%。然而,新冠疫情打断了公司的业绩增长步伐。2020年上半年,海尔智家实现收入957.23亿元,同比下降1.59%,净利润为36.12亿元,同比下降41.6%。排除新冠疫情的黑天鹅事件,公司往年业务的收入情况如何?以下南财AI新闻实验室新股排查课题小组来为大家拆解。

  空调销售不佳拖累中国业务

  海尔智家业务主要分为三块,分别为中国智慧家庭业务、海外智慧家庭业务和其他业务。从营收占比来看,报告期内,中国智慧家庭业务和海外智慧家庭业务占营收比合计约为90%,为公司的主要营收来源,其他业务占比约10%。

  

  先来看海尔智家的中国智慧家庭业务,这块业务按照不同的用户生活场景,分为食联网解决方案、空气网解决方案、衣联网解决方案及水联网解决方案,主要销售及提供服务的产品为冰箱/冷柜、空调及洗衣设备等。从营收占比来看,2017年至2019年,中国智慧家庭业务占比分别为49%、48%、43%和40%,占比为下降趋势。2019年,该业务实现收入845.73亿元,同比下降0.5%,出现了负增长。

  

  细分业务看,中国智慧家庭业务又分为冰箱/冷柜、空调及洗衣设备等。这三大细分业务分别占中国智慧家庭业务的35%、28%和25%左右。从收入增速看,2019年,海尔智家的冰箱业务出现13.04%的负增长,拖累中国智慧家庭业务收入出现负增长。公司解释,这主要是由于市场竞争激烈导致冰箱的平均售价下降,以及2019年房地产行业低迷导致消费者需求下滑。

  2019年,其他两块细分业务冰箱/冷柜和洗衣设备的收入增速分别为2.65%和6.04%,增速放缓明显。

  

  从2019年的市场占有率来看,海尔智家的制冷设备、空调和洗衣设备这三大产品在市场的零售销量排名分别为第一、第三和第一,公司的空调市占率较其他两大产品系列排名相对靠后。

  海外收入增长部分来自并购

  

  其次,来看海尔智家的海外智慧家庭业务。这块业务指的是公司在北美洲、欧洲、南亚和东南亚、澳大利亚和新西兰、日本、中东和非洲等超过160个国家和地区为用户提供家电产品及增值服务的业务。从营收占比来看,2017年至2019年,这块业务占营收比重分别为45%、42%和47%,为波动上升趋势。

  近年来,海尔智家频频通过收购海外业务,进一步扩大海外业务布局。公司于2015年收购了海尔集团海外白色家电业务,其中包括收购三洋电机公司的日本及东南亚白色家电业务;于2016年收购美国通用电气公司的家电业务,于2018年收购Fisher&Paykel公司,并于2019年收购Candy公司。

  2019年,该业务实现收入923.92亿元,同比增长23.36%。公司在招股书中解释,这主要是主要是由于来自北美、欧洲及东南亚等多个海外市场的收入大幅增加,以及公司自2019年起将Candy收入并表所致。

  

  最后再来看海尔智家的其他业务,这块业务是基于公司已建立的智慧家庭业务,而发展起的装备部品、生活小家电、渠道分销等其他业务。报告期内,该业务收入占营收的比重分别为5%、10%和11%,为上升趋势。2019年,该业务实现收入210.41亿元,同比增长18.85%,较2018年同比增速大为下降。

  声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。